PRIX DU PÉTROLE ET ACTIVITÉ RAFFINERIE
- Abstract
- Résumé
• Les prix du pétrole brut ont renforcé dans la première partie de Novembre, laissant la correction du Octobre loin derrière.
Les marchés du brut serré en raison de l'OPEP adhésion continue aux réductions de la production, de même que
marchés de produits en raison de la baisse des tirages bruts associés avec des marges faibles. Irak encore alimenté la
reprise du marché avec sa décision de rejeter un intervalle de deux semaines poursuite de la sixième phase de l'ONU
"Pétrole contre nourriture", ce qui conduit à la suspension des charges de 24 Novembre. Producteurs clés »
déclarations sur support «marchés stables», la spéculation sur les ventes éventuelles de la consommation
pays de leurs réserves stratégiques et l'annonce de l'Irak qu'il pourrait être prêt à accepter un
simple, de six mois en cas de renversement du «pétrole contre nourriture» calmé le marché à la fin du mois.
Toutefois, la demande continue de dépasser l'offre et les stocks se rapprochent rapidement creux récents de 1996.
• Futures activité sur les marchés a été étonnamment modérée. Le marché a été tirée par les fondamentaux,
en particulier les niveaux de stocks et le taux élevé du pétrole brut et des stocks de produits dessine. Les courbes à terme
rester dans pentification déport (à la baisse en pente des courbes de prix à terme), les prix en Janvier
augmenté davantage que les prix dans les mois suivants. Déport réduit l'incitation à tenir
inventaire.
• Les prix des produits au comptant a augmenté en moyenne en Octobre, mais à la traîne des prix du pétrole brut comparable
augmente. Distillats moyens réussissaient le mieux, suivis par des produits plus légers, avec des produits plus lourds perdre
sol. Les prix nord-américains de produits la plus forte augmentation, suivis par ceux de l'Europe et
puis l'Asie. Débits de raffinerie et augmentation de la demande saisonnière sont du déstockage,
les marchés en laissant un peu exposée par rapport à des perturbations possibles Y2K.
• Les marges de raffinage s'est effondré en Novembre, que les raffineurs a été pris en tenailles entre la hausse rapide des
prix du pétrole brut et les prix des produits à la traîne. Les marges ont reculé en dépit des réductions volontaires de traitement,
la maintenance programmée et non programmée et aux conditions météorologiques perturbations. Aux niveaux actuels, les marges
sont trop faibles pour inciter les raffineurs à augmenter pistes. Par conséquent, de brut sont susceptibles d'
continuer à baisser et la baisse des stocks de produits peuvent accélérer.
• débits raffineries de pays de l'OCDE a chuté de 200 kb / j en Octobre par rapport aux niveaux de septembre. Brut
débits de l'OCDE en Amérique du Nord ont représenté l'essentiel de la réduction, que partiellement compensée par
augmentation de l'OCDE en Asie. Les données préliminaires montrent des taux d'utilisation des raffineries octobre dans les pays de l'OCDE
88% en moyenne. La baisse des débits agrégés de l'OCDE a suivi les tendances saisonnières, mais il est
suivi bien au-dessous des niveaux comparables établi l'an dernier. - English abstract
- Summary
• Crude oil prices strengthened in the first part of November, leaving October’s correction far behind.
Crude markets tightened due to continued OPEC adherence to production reductions, and so did
product markets due to declining crude runs associated with poor margins. Iraq further fuelled the
market rally with its decision to reject an interim two-week continuation of the sixth phase of the UN
“oil-for-food” programme, leading to the suspension of loadings by 24 November. Key producers’
pronouncements about supporting “stable markets”, speculation about possible sales by consumer
countries from their strategic reserves and Iraq’s announcement that it might be prepared to accept a
simple six month roll-over of the “oil-for-food” programme calmed the market at month end.
However, demand continues to outstrip supply and stocks are rapidly approaching recent lows of 1996.
• Futures markets activity was surprisingly subdued. The market was driven by fundamentals,
especially inventory levels and the high rate of crude and product stock draws. The futures curves
remain in steepening backwardation (downward sloping forward price curves), as prices in January
increased more than prices in succeeding months. Backwardation reduces the incentive to hold
inventory.
• Spot product prices rose on average in October, but lagged behind comparable crude oil price
increases. Middle distillates fared best, followed by lighter products, with the heavier products losing
ground. North American product prices showed the largest increase, followed by those in Europe and
then Asia. Reduced refinery throughputs and increased seasonal demand are drawing down inventory,
leaving markets somewhat exposed with respect to possible Y2K disruptions.
• Refinery margins collapsed in November, as refiners got caught in a squeeze between rapidly rising
crude oil prices and lagging product prices. Margins fell despite voluntary throughput reductions,
scheduled and unscheduled maintenance and weather-related disruptions. At current levels, margins
are too low to provide incentives for refiners to increase runs. Consequently, crude runs are likely to
continue falling and product inventory declines may accelerate.
• Refinery throughputs of OECD countries fell by 200 kb/d in October from September levels. Crude
throughputs in OECD North America accounted for the bulk of the reduction, only partly offset by
increases in OECD Asia. Preliminary data show October refinery utilisation rates in OECD countries
averaging 88%. The decrease in aggregate OECD throughputs followed seasonal patterns, but is
tracking well below comparable levels established last year.